[摘要] 随着房地产调控的逐步深化，房企从银行融资难度日渐增大，高息举债成为其必然选择，数据显示今年已有2000亿信托资金流入房地产开发投资领域。然而绿城集团深陷调查门，投资者高度关注这一资金投向可能出现的风险。海外投行也借机放言警示国内房企资金链风险。国内地产信托是否会出现批量违约，这是否会成为推倒房地产资
从“绿城风波”探房企资金虚实，大型房企负债率不断攀升。
编者按：随着房地产调控的逐步深化，房企从银行融资难度日渐增大，高息举债成为其必然选择，数据显示今年已有2000亿信托资金流入房地产开发投资领域。然而绿城集团深陷调查门，投资者高度关注这一资金投向可能出现的风险。海外投行也借机放言警示国内房企资金链风险。国内地产信托是否会出现批量违约，这是否会成为推倒房地产资金链的张骨牌，对冲基金沽空中国房地产股的动机到底是什么？今日本报特推出专题，对投资者关心的问题逐一做出解答。
对于绿城集团而言，近来可真是个多事之秋。
从“收购门”到“调查门”再到“退市门”，绿城集团的资金链备受关注与考验。绿城集团的撇清声明和银监会的澄清表态，并没有成功挽救绿城股价的一路下跌。
绿城集团资金链的紧绷令谣言四起。有关绿城为摆脱目前的资金困境，或在香港联交所退市的报道随之流出，公司董事会随后紧急澄清，绿城不会学习复地集团，目前并无有关这方面考虑及打算。在集团董事长宋卫平看来，与2008年深陷欠款危机时相比，目前的状况要乐观许多，“到现在为止，我们还没有拖欠地价款。”宋卫平表示。此前，内地房地产开发商复地集团与2011年5月13日正式撤销H股在香港交易所的上市地位，结束其7年H股上市之旅，并成为自动退市的内地上市房企。
2009年房地产行业率先复苏后，房地产信托开始茁壮成长，今年以来货币政策的收紧更是刺激了房地产信托业务的发展。
银监会数据显示，截至2011年5月末，中国正常经营的63家信托公司中，有56家公司开展了房地产信托业务，存量规模共计5587.66亿元。用益信托工作室发布的8月集合信托产品统计数据显示，今年前8个月，通过集合信托投向房地产领域的资金高达1992.40亿元。
国际统计局数据显示，同期，房地产开发投资37781亿元，同比增长33.2%。房地产信托资金已经超过整个房地产开发投资额的5%。据用益信托工作室理财分析师岳婷透露，9月份房地产信托将略微超过200亿元。也就是说，截止到9月末，已经有超过2000亿的信托资金流入房地产开发投资领域。
上半年 房企风行高息举债
虽然至今尚无更严厉的房地产调控政策出台的迹象，但从严执行政策早已开始，且多围绕房地产信贷展开。随着存款准备金率的逐步上调，信贷资源不断收缩，加之房地产调控政策不断施压，房地产企业从银行获取融资日渐困难。迫于发展的压力，高息举债成为房企必须选择的通道，而信贷的紧俏，进一步推高了房企融资的成本。
6月万科发布公告称，为满足公司北京金域华府[消息 价格 户型 点评]项目开发的需要，操作该项目的北京住总万科房地产开发有限公司向金融机构融资人民币10亿元整，这是万科自4月份以来第5次为旗下房地产项目融资，同时公告显示融资从“金融机构”处获取。有业内人士分析，这笔贷款可能通过信托公司获得，而信托公司的获益已高达15%。
没有，只有更高，信托融资日渐走俏的同时获益率也更高。融创集团的两笔高息信托融资引发市场关注，融创集团向大业信托融资6亿为旗下房地产开发公司融创基业进行注册资本注资。该信托计划为期17个月，年利率高达17%，为今年以来正式公布的地产信托年利率水平。
银行贷款门槛高等待时间长，信托融资时间短但成本高，尽管如此，对流动性渴求的房企还是先后加入高息举债融资的道路。近日，新华传媒与长甲集团签订的合作协议中，填入了长甲集团向新华传媒子公司借款4亿的条件。这一借款方式，开辟了房企从合作方处获取融资的新道路，不过仍没有绕过高成本的门槛。该委托贷款为期3年，年利率15%。
房地产上市公司2011年半年报其中有45家公司披露了信托债务余额，占比32.8%。根据广发证券此前披露的数据，所有上市房企今年上半年的债务余额为10921亿元，而这45家公司的债务总额8081亿元，占行业的比例为74%。数据显示，上述45家公司信托债务总量为577亿元。
相关阅读：
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
