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谁是最赚钱地产上市公司 雅居乐夺冠

第一财经日报   2011-03-25 09:13

[摘要] 一直以来,雅居乐(03383.HK)的名字都被排在广东几家民营地产巨头的末尾,就在23日发布的“2011年中国房地产开发企业500强之百强榜单”中,雅居乐名列第十,前面还有恒大、富力、碧桂园等。

一直以来,雅居乐(03383.HK)的名字都被排在广东几家民营地产巨头的末尾,就在23日发布的“2011年中国房地产开发企业500强之百强榜单”中,雅居乐名列第十,前面还有恒大、富力、碧桂园等。

但是,这一点都不说明它们比雅居乐更会赚钱。相反,从多个指标上衡量,雅居乐的赚钱能力几乎无人能及。

仅一个海南清水湾,就已经让这个公司“富得流油”。从当年900元/平方米的土地成本,到单价高达10000多元的海景洋房以及单价几万元的别墅。

更重要的是,海南清水湾在进入销售后不久,即遇上海南获批规划建设国际旅游岛的利好刺激,不仅仅海南清水湾,整个海南的房价在2009年下半年至2010年初持续快速上涨,尤其在三亚及周边区域,房价上涨均超过一倍。当时高价销售的房源,按照工程进度,大部分应于2010年报中入账,其净利润的快速上涨亦在意料之中。

赚钱能力夺冠

还在2009年,雅居乐当年净利润仅20亿元人民币(下同),但一年之后,这个数字立即被改写为40.2亿,增长一倍;如果加上投资物业的重估,其净利润高达64.19亿,同比增长220.6%。

净利润一年翻番的情形如果发生在小地产公司身上并不足为奇,但资产规模数百亿的大公司却不常见。

综合近期披露年报的地产公司数据显示,万科、保利、中海、金地、碧桂园、龙湖几家公司的净利润增长率分别是36.65%、39.8%、66.6%、52%、95.9%以及59.9%,均低于雅居乐的增长速度。

雅居乐的毛利率和净利率也傲视同行。该集团2010年业绩报告显示,其经营毛利率高达45.8%,比2009年增长8.6个百分点;扣除投资物业重估后的净利率为19.6%,比2009年提升了4.6个百分点;而其每股盈利1.7元,比2009年同期增长了229.5%。

受惠土地

而这一切,都归根于雅居乐低廉的土地成本,以及相对较高的销售单价。数据显示,雅居乐去年共实现商品房销售金额323亿,销售面积283万平方米,同比分别增长60.7%和21.7%,合约销售均价为每平方米11406元。

相对应的是,截至2010年12月31日,该集团持有土地储备的建筑面积为3351万平方米,平均土地成本仅为每平方米1132元,仅占去年销售均价的1/10。

在研究雅居乐的盈利之时,“海南清水湾”是一个无法被绕过去的特殊项目,也是雅居乐赚钱能力的缩影。数据显示,该项目2009、2010年连续两年占集团销售收入的1/3,去年为集团带来99亿的销售收入,预计今年的销售额是100亿。

这个坐落在炙手可热的海南国际旅游岛上的超大型旅游地产项目,如今已经汇聚多家国际五星级酒店,以及国内一掷千金的富豪。其洋房的平均销售均价是每平方米10000多元,而早期的别墅产品单价超过20000元。但其土地成本,只有900元/平方米。扣除建安成本以及管理等费用后,其利润率依旧不可思议。

雅居乐集团董事局主席陈卓林在其业绩发布会上坦承:清水湾土地价格是900元/平方米,如果是20000元/平方米的楼面价计算,其对集团贡献很大。

无独有偶,该集团位于广州的雅居乐花园以及剑桥郡等项目,也都有较低的土地成本,去年销售均价却在15000元/平方米左右。

可以说,正是土地的成就了雅居乐净利润的快速增长。

去年,雅居乐上缴的税收中,仅土地增值税就高达24.85亿,而2009年,其土地增值税仅为9亿。据悉,土地增值税按照土地价值增值额的30%~60%之间收取,这也间接证实,雅居乐仅从土地中,就收获了高达数十亿的利润。

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